周四(4月19日)亚市盘中,欧元兑美元窄幅整理,最新交投于1.2370一线。此前,隔夜欧元兑美元横盘休整,日线录得一根小十字星。值得一提的是,相比于不温不火的汇率波动,债券市场息差的变化无疑要更为引人瞩目。
路透数据显示,美国两年期公债收益率周三触及2.431%,为2008年9月以来的最高水平。美国和德国两年期收益率差扩至300个基点,为近30年来的最阔水平。分析人士指出,这增加了持有美元而不是欧元的吸引力。
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美国10年公债收益率目前也较可比德债收益率高232.40个基点,接近3月16日触及237.30个基点的多年高位。
通常而言,两国货币间的走势与国债收益率息差之间往往存在着较为明显的正相关性。当然,众所周知,在过去的近一年时间里,这一关联性并未能继续成立。在美德息差持续走阔的同时,美元兑欧元却不断下跌。这令一些执迷于息差变化的汇市交易员感到困惑。
不过,随着昨日美德息差来到了近30年来的最阔水平后,一些业内人士却开始表示,投资者可能需要为上述关联性重新建立做好准备。
从过去十年间欧元兑美元汇率和国债息差间的变化看,最近一次息差与汇率间分歧和当前相近的经历出现在2014年,而那一次最终的结果以欧元兑美元大幅下挫收尾。
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环球外汇本周稍早曾介绍过,先前汇市之所以抛售美元,是因为市场看法从美国利率与他国走势分道扬镳、转向全球利率同步迈进。但时至当前,各地央行却依然鲜有通过政策行动来证实这个观点。考虑到美联储仍准备今年再升息两次,且明年至少加息两次,美国与其他央行的政策利率利差料将只会进一步扩大、而非缩窄。
周三利率期货市场的最新数据显示,市场人士对于美联储今年加息四次以及更多的概率预期,创下了历史新高:
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目前,包括汇丰在内的多家机构已对欧元前景发出了警告。汇丰(HSBC)经济学家表示,投资者应为欧洲央行在下周会议上发表鸽派信息做好准备。他们指出,令人失望的数据和更广泛的担忧可能会让央行保持警觉。
汇丰经济学家Fabio Balboni和Simon Wells写道:“正如欧洲央行在多个场合所说的那样,如果它希望能够撤出量化宽松并最终开始加息,那么必须避免过早地、"毫无理由的"金融状况紧缩。现在,保持非常鸽派的态度是避免这种情况的最好办法。”
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欧元区3月核心通胀年率仅为1%,远低于欧洲央行设定的“接近但略低于2%”的目标水平。欧元区3月核心通胀年率仅为1%,远低于欧洲央行设定的“接近但略低于2%”的目标水平。Balboni和Wells说,在接下来的几个月里,“我们可能会看到过去欧元升值带来的阻力”。
此外,丹斯克银行(Danske Bank)分析师Aila Mihr则指出,欧元/美元短期内可能小幅走低。他说道:“我们目前认为欧元越来越容易受到相对经济增长和仓位过度的影响,与此同时,“套利货币”美元的上涨为利率上升增加了论据。”该行表示,尽管我们认为欧元/美元受欧洲央行影响中期将会走高,但我们战术上建议短期(1-3个月)逢高做空该汇价。
从技术面来看,欧元兑美元在过去几个月陷入箱体整理的态势之中。目前汇价上方正面临长期下跌趋势线和过去几年跌势61.8%斐波那契回撤位的多重压制。后市若长期遇阻于此,很可能将陷入空头模式之中。
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