近期,关于央行收紧资本管制与货币政策稳定人民币汇率的呼声渐高。
央行行长周小川在3月10日举行记者会上明确表示,人民币将实行有管理的浮动汇率。固定汇率不利于经济增长,是僵化的表现。未来人民币的汇率波动趋势,很大程度要看经济是否健康,金融是否稳定。应该说,随着中国经济增长趋于稳定,结构调整不断产生效果,人民币汇率会在合理均衡水平上保持基本稳定。
而央行副行长易纲3月4日在接受媒体采访时亦直言,加息问题还得以国内因素为主,具体要看经济发展、物价等方面。“我觉得这还得再看一看。”
值得注意的是,3月3日外汇管理局副局长方上浦在《中国外汇》撰文指出,基于审慎原则设定负面清单,逐步取消微观领域的汇兑限制,并严控规避政策的投机套利行为。
“这在某种程度上折射出央行未来汇率管理策略的新动向,即中国货币政策的调整,将逐步摆脱美联储加息等外部因素的牵制,更多着眼于国内经济发展,以及去杠杆防风险的需要。”一家国有银行外汇交易员指出。他分析,央行此举出于两个方面:一是近期美联储加息言论并未令人民币汇率出现大幅贬值,表明市场对人民币贬值预期已明显改善;二是央行正在寻求一种新的汇率管理策略,在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
汇率自由浮动没有时间表
除了通过加息稳定人民币汇率,金融市场还存在另一种声音,即人民币不妨采取自由浮动汇率,通过一次性贬值达到均衡汇率水准,市场购汇需求随之退潮,人民币贬值预期自然土崩瓦解。
易纲在两会期间接受媒体采访时表示,关于人民币是否采取自由浮动汇率,央行还没有时间表。他认为,近期人民币汇率是相对稳定的。
周小川在3月10日记者会上表示,最近一年以来,唱空人民币的声音比较强,主要是因为市场对中国经济增速下降的担心,引发不少对冲基金加大仓位跟风沽空人民币;加之去年下半年中国对外投资和其他方面外汇花销较多,以及特朗普当选美国总统引发的效应,人民币汇率波动一度出现较大幅度波动。但随着中国经济发展速度趋于稳定,供给侧结构性改革取得一系列成绩,国际市场对中国的信心有所提升,人民币汇率会自然进入稳定波动趋势。因此今年央行相关政策没有太大变化,但会在执行和监管方面做得更精细。
“其实央行高层的此番表态,等于间接否决了人民币汇率自由浮动的建议。”上述国有银行外汇交易员认为。
慕容投资创始人赵众分析,央行没有对人民币汇率自由浮动设定时间表,有多方面的顾虑。首先,人民币一次性较大幅度贬值将给不少企业带来较大的经营压力,不利于当前国内经济企稳复苏;二是可能会引发新一轮资本外流压力,对外汇储备构成新冲击;三是此举还易引发国际市场对人民币竞争性贬值的担忧,不利于经济全球化进程与全球金融市场稳定。
北京大学国家发展研究院经济学教授黄益平也指出,并不是说浮动汇率机制好就可以随时实行浮动汇率,就今年经济形势而言,浮动汇率既有有利因素,也有不利因素,应当积极寻找合适的时机,先增加人民币汇率的灵活性。
近期市场传闻,央行可能借助美联储3月加息时机,进一步扩大人民币汇率波动区间,通过更快释放人民币贬值压力,遏制新一轮资本流出压力。
上述国有银行外汇交易员指出,贸然扩大人民币汇率波动区间,可能导致人民币短期下跌幅度过大,引发新的市场恐慌情绪。
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